조정장의 의미? 그리고 앞으로 어떻게 될까?

 주식 시장에서 '조정장(市場 調整, Market Correction)'이라는 단어를 들어본 적이 있을 겁니다. 이는 투자자라면 반드시 이해해야 할 개념으로, 시장의 자연스러운 흐름 속에서 자주 등장하는 현상입니다. 이번 칼럼에서는 조정장의 뜻과 의미, 그 중요성, 그리고 과거 조정장이 어떻게 진행되었는지 살펴보겠습니다. 

 

조정장이란 무엇인가?

 

 조정장은 주식 시장이나 특정 자산의 가치가 최근 고점에서 10% 이상, 20% 미만으로 하락하는 상황을 의미합니다. 예를 들어, Investopedia에서는 "조정은 주식, 채권, 상품 또는 지수의 가격이 최소 10% 하락하는 것"이라고 정의합니다. 이와 비슷하게 Forbes는 "조정은 시장 지수나 개별 자산 가치가 최근 고점에서 10%에서 20%까지 떨어지는 지속적인 하락"이라고 설명하며, S&P 500 같은 주요 지수나 개별 주식에도 적용될 수 있다고 덧붙였습니다.

 

 

 쉽게 말해, 조정장은 시장이 과열된 상태에서 숨을 고르는 과정입니다. 주가가 너무 빠르게 상승하면 거품이 생길 수 있고, 이를 조정하기 위해 자연스럽게 하락이 발생합니다. 이 하락은 투자자들에게 공포를 불러일으킬 수 있지만, 사실 시장의 건강성을 유지하는 데 중요한 역할을 합니다.

 

조정장의 중요성

 

 조정장은 왜 중요할까요? The New York Times의 최근 기사에서는 "S&P 500이 최근 고점에서 10.1% 하락하며 조정장에 진입했다"고 보도하며, 이는 투자자들이 주식에 대해 비관적으로 변했다는 신호라고 분석했습니다. 하지만 전문가들은 조정장이 반드시 나쁜 것만은 아니라고 강조합니다. Charles Schwab에서는 "조정은 시장이 과도한 낙관론을 억제하고, 장기적인 안정성을 위한 기회를 제공한다"고 설명합니다. 즉, 조정장은 시장이 과열에서 벗어나 더 지속 가능한 성장으로 나아가게 하는 '리셋' 버튼과 같습니다.

 

 실제로 1974년 11월 이후로 27번의 조정이 있었습니다. 하지만 그 중 단 6번만 약세장으로 바뀌었습니다. 1980, 1987, 2000, 2007, 2020년이었습니다.  

 

 또한, 조정장은 투자자들에게 매수 기회를 제공하기도 합니다. 가격이 하락하면 좋은 주식을 더 저렴하게 살 수 있는 타이밍이 생기기 때문입니다. 하지만 하락이 계속해서 20%를 넘으면 '침체장(Bear Market)'으로 이어질 가능성도 있기에 주의가 필요합니다.

 

과거 조정장의 사례와 진행 과정

 

 과거 조정장을 살펴보면, 이 현상이 얼마나 자주 발생하며 어떻게 전개되는지 알 수 있습니다. 아래는 대표적인 사례들입니다.

 

1. 2018년 조정장 

 

 2018년 초, 다우존스 산업평균지수(Dow Jones Industrial Average)는 단 며칠 만에 1,175포인트, 1,033포인트 등 큰 폭의 하락을 기록하며 조정장에 진입했습니다. 이는 채권 수익률 상승과 금리 인상 우려, 그리고 투자자들의 차익 실현이 겹친 결과였습니다. 하지만 이 조정은 빠르게 끝났고, 시장은 몇 달 뒤 회복세를 보이며 새로운 고점을 향했습니다.

 

2. 2020년 코로나 초기 조정에서 침체로

 

 2020년 3월, 코로나19 팬데믹으로 인해 S&P 500은 급격히 하락하며 조정장을 넘어 침체장으로 돌입했습니다. 하지만 정부의 대규모 부양책과 백신 개발 소식으로 불과 몇 달 만에 반등에 성공했습니다. 이 사례는 조정장이 항상 침체로 이어지지 않고, 외부 요인에 따라 회복 속도가 달라질 수 있음을 보여줍니다.

 

3. 2022년 인플레이션 우려 조정

 

 2022년, 인플레이션과 금리 인상 우려로 S&P 500이 10% 이상 하락하며 조정장에 들어섰습니다. 이 하락은 몇 달간 이어졌지만, 연말에는 안정화되며 점진적인 회복을 시작했습니다.

 

조정장에서의 교훈과 대응 전략

 

 과거 사례를 통해 조정장이 시장의 일부라는 점과, 그 이후의 회복 가능성을 알 수 있습니다. The Motley Fool은 "조정장은 끝난 후에야 공식적으로 확인된다"고 지적하며, 하락 중에는 침착함을 유지하는 것이 중요하다고 조언합니다. 또한, Charles Schwab은 투자자들에게 "장기적인 관점을 유지하고, 조정 시 저가 매수를 고려하라"고 제안합니다.

 

 결국 조정장은 공포의 순간이 아니라 기회의 순간일 수도 있습니다. 과거 데이터를 보면, S&P 500은 1950년 이후 평균적으로 2년마다 한 번씩 조정장을 겪었고, 대부분은 침체로 이어지지 않고 회복으로 마무리되었습니다.

 

마무리

 조정장은 주식 시장의 자연스러운 순환 과정입니다. Investopedia와 Forbes에서 정의하듯 10~20%의 하락은 시장이 스스로 균형을 맞추는 신호이며, The New York Times와 Charles Schwab이 강조하듯 이는 장기적인 안정과 투자 기회를 제공합니다. 과거 사례를 돌아보면, 2018년, 2020년, 2022년 등 조정장은 늘 있었고, 그때마다 시장은 회복의 길을 찾아냈습니다.

 

 다만, 동적자산 배분을 하는 저의 입장에서 의견을 드리자면 조정장으로 진입하기 시작했다면 주식 비중을 줄이는 것도 방법입니다. 장기적으로는 평균으로 회귀하여 장기 수익률로 돌아갈 것이지만, 단기적으로는 하락의 모멘텀이 지속될 가능성이 높기 때문입니다.